厨电三季报：老板电器持续领跑 华帝股份迎头赶上

厨电行业集中度偏高，对企业综合实力考量因素较多，没有技术创新的支持一般企业难有生存空间，而新进入海尔、美的凭借品牌优势迅速布局，行业内将其形容为两大阵营各自驱动、各自竞争的格局。

2017年10月26日，厨电上市企业老板电器公布第三季度报，报表显示，年初至报告期末老板电器总营收入为49.88亿元，同期增长25.15%，归属上市公司股东的净利润为9.60亿元，同期增长36.95%；老板电器预计2017年度净利润幅度同期增长20-40%之间，净利润达到14.48-16.90亿元，在厨电上市公司里老板目前排在第一位。

按照当前经济环境增长情况，老板电器连续8年利润增速达到40%以上的成绩或将继续保留。财报上显示，第三季度老板电器营业利润、利润总额、归属上市公司股东净利润同比增长32.57%、36.62%、36.95%，主要由本期销售规模扩大，业绩提升所致。除了老板电器，华帝股份成绩也颇为显眼，2017年第三季度华帝股份净利润为0.76亿元，同期增长62.45%，年初至报告期末净利润增长54.91%，主要系销售收入、毛利较同期增加所致。而2016年营收仅次于老板的万和电气因原材料及配件大幅上涨导致第三季度净利润出现负增长。

由于万家乐已经剥离厨电业务，本文不再提及，着眼这三家厨电上市公司，老板电器2017年度净利润保持稳定增长，万和电气出现亏损，值得关注的是华帝股份年度预期净利润增长幅度将超过老板电器达到40-60%。此前亿欧智库对华帝股份进行一对一案例研究，华帝股份烟消灶业务曾与老板电器鼎立，但由于营销前置，借势失利，包括内部股权分散夺权动荡，2015年厨电地位塑造最关键的一年，华帝内部无主，无心创新，与老板电器业绩“指数级”上升拉开了比较大的差距。

但根据财报披露，此次华帝股份快速增长，当前净利润已经超过万和电气，从三家企业“年初至报告期末”业绩情况来看，华帝并未受股权战争影响，反而“潘二代”的接班，给华帝股份注入了新鲜的血液，提升品牌高端形象，赋予产品科技感，对品牌“年轻化”、“时尚化”都有所提升。截至第三季度华帝股份总销售费用为10.32亿元，同期增长61%，密集的跨界营销不仅提升华帝品牌，同时也致价格和销量双向增加。

从上图得知，华帝股份广告宣传投入的费用增速远高于营业收入和净利润的增长，当然品牌影响力逐步塑造，华帝股份的成绩单也不会太难看。不过与同行老板电器相比，华帝三费一直在上升，而老板电器一直在下降，在管理水平这点上，华帝还需要一定时间来弥补差距。

百亿

家居家装产业包括厨电领域都绕不开“百亿”二字。从以上财务报表来看，这三家厨电上市企业今年实现50亿元营收问题不大，但距离百亿目标还是有些遥远。而另一巨头方太在今年8月的发布会上透露2017年营业额将突破百亿，如果这一目标真正实现，那么老板电器面临压力不小。同样华帝股份在2016年3月年度会议上也曾喊出“三年一百亿”的战略目标，目前距离“验收”也只有一年时间了，不知能否如愿。

而其实厨电业务实现百亿营收早在2016年就有企业完成，美的厨电2016年全年营收达到180亿元，在美的集团内部厨电业务已经成为新的市场增长点。除此之外，海尔去年收购美国GE的家电业务，发布厨电产业全球化战略，联合五大国际品牌组成“海尔系厨电”，业绩自然不会差到哪里去。

竞争

在厨电领域，专业厨电企业和综合型家电企业的地位之争早已不是新话题。厨电行业集中度偏高，对企业综合实力考量因素较多，没有技术创新的支持一般企业难有生存空间，而新进入海尔、美的凭借品牌优势迅速布局，行业内将其形容为两大阵营各自驱动、各自竞争的格局。不过亿欧智库反而觉得，海尔、美的的介入并非是想与“方老华”争夺厨电市场行业地位，只是业绩一直以来的稳定需要寻找新的利益增长点，得益于庞大人口红利下的刚性需求，厨电市场想象空间更大一些罢了。

短期之间的竞争恐怕仍然是厨电行业内企业间的竞争，不仅是品牌高度的塑造，包括销售渠道的深耕。电商的出现虽然对传统销售渠道带来一定冲击，同时也带来新模式的思考，例如老板电器近两年主推的“厨源”体验馆就是全新的零售业态。

产品层面，嵌入式、整体式厨房逐渐成为新消费热点，洗碗机、消毒柜等新兴厨电产品成为新的市场增长动力，包括智能厨电产品的开发和推广，都是企业抢占市场的重要机遇。总体而言，厨电行业未来潜力不可估量，厨电企业发展前景值得期待。

（来源：亿欧）