7.35亿低价“卖身” 帅康重回第一阵营希望渺茫？

近期，日出东方太阳能股份有限公司（以下简称“日出东方”）发布的半年报显示，2017年上半年，日出东方实现营收11.76亿元，同比增长10.36%。公司称上半年营收变动，系报告期内收购帅康电气股份有限公司（以下简称“帅康电气”），合并营收增长所致。

7.35亿低价“卖身”  帅康重回第一阵营希望渺茫？（图片来源网络）

资料显示，今年3月底，日出东方以7.35亿元的现金完成收购帅康电气75%的股权，帅康电气成为日出东方的控股子公司。并入日出东方之后，帅康电气交出的首份“成绩单”有所进步，销售额同比增长17.9%，实现净利润4147万元。

然而，作为曾经在中国高端厨电市场上拥有“方老帅”三巨头之称的帅康，早已无法与方太、老板电器相抗衡，不管是业绩还是市场份额都被远远甩在身后。在业内人士看来，帅康今年上半年业绩得以微升，并不代表其与日出东方的整合有成效，而是与整个家电行业向好有关，帅康很难再重回第一阵营。

业绩回暖 取得恢复性增长

根据日出东方披露的半年报，帅康电气今年上半年实现销售额4.85亿元，同比增长17.9%。其中线上销售额1.38亿元，同比增长43.8%；工程销售额830万元，同比增长71.9%；出口销售额5112万元，同比增长15.7%。

另外，今年上半年帅康电气实现净利润为4147万元，申报专利25项，授权专利16项，其中授权发明专利5项。日出东方表示，今年3月底，公司完成了对帅康电气75%股权的收购，之后双方围绕“采购协同、生产协同、管理协同、品牌协同、物流协同、渠道协同”六大协同开展工作，通过几个月的整合互补，目前双方整合工作已取得初步成效。

但在中国家电商业协会营销委员会执行会长洪仕看来，帅康上半年业绩的微升，主要是得益于整个厨电板块大好形势。“今年整个家电市场的销量都有一个明显的提升，包括方太、老板、华帝等品牌，并不是说帅康并入日出东方后产生的协同效果。”

中怡康数据显示，2017上半年，厨电市场规模达到471亿元，同比增长14.9%，高于整体家电市场的增长水平。中怡康总经理贾东升预计，2017年厨电市场将达到近千亿的规模，市场竞争将日趋激烈。

资深产业经济观察家梁振鹏也认为，帅康今年上半年业绩得以提升不代表其与日出东方整合已发挥出协同效应，帅康目前在家电市场正处于恢复性增长的状态。“帅康业绩能提升不是说它现在做得更好了，而是因为前几年做得太差了，管理有问题，股东方又无心恋战。跟日出东方合并后业绩有了一定的起色，帅康的股东方、管理层变得比较稳定，高管经营团队稳定是业绩增长的前提。但目前两个产品线还没有发挥出明显的协同效应，因为帅康主攻传统的家电热水器，日出东方则主打太阳能热水器，产品并不重叠。”

值得注意的是，根据此前协议，帅康集团承诺，帅康电气在2016年、2017年、2018年三年（“利润补偿期”）经审计累积净利润不低于3亿元（“承诺净利润数”），其中，2016年、2017年、2018 年净利润分别不低于 8500.04 万元、1.02亿元、1.22亿元。从今年上半年数据来看，要想达成业绩承诺似乎并不容易。

重回第一阵营 南柯一梦？

无论从销售规模，还是市场占有率等方面来说，帅康从2008年前后就已经逐渐淡出第一阵营。在高端厨电市场，曾经的“方老帅”三足鼎立局面，已演变成如今方太和老板的“双雄争霸”格局。

“用三年时间，重回第一阵营”，在今年6月份帅康品牌盛典上，集团总裁邹国营向来自全国各地的嘉宾做了这样的开场白。那么，帅康能在三年内实现这一目标吗？

“绝对不可能。”在梁振鹏看来，此前多年，由于帅康管理层混乱，股东方太想大规模投入，甚至早就想把公司卖掉，导致帅康一直处于种惨淡维持的局面，与方太、老板的差距逐渐拉大。如今帅康想要三年时间重回第一阵营已是绝对不可能完成的任务。“因为帅康目前的市场占有率太低，跟方太、老板，甚至华帝、美的之间都有明显的差距，目前帅康在厨电市场已经成为一个边缘化的小品牌，即使今年上半年业绩有一定的起色，但同时第一阵营的品牌也在不断的增长过程中，所以这是不可能的事情。”

数据显示，今年上半年，厨电行业保持稳定发展。根据奥维云网（AVC）监测数据，线下市场，2017年1~6月份，厨电零售额达到了316亿元，同比增长了11.2%；电商方面，1~6月份厨电零售额达到了65.2亿元，同比增长了46.5%，电商占比为20.6%，同比提升了5%。

对比财报发现，今年上半年，老板电器共实现营业收入31.98亿元，同比增长26.63%；归属于母公司所有者的净利润5.98亿元，同比增长41.37%。华帝股份（002035.SZ）半年报则显示，公司上半年实现营业收入27.08亿元，同比增长30.36%，其中母公司实现销售收入22.03亿元，同比增长35.70%；归属于上市公司股东的净利润2.36亿元，同比增长52.63%。

另据了解，方太继2014年销售额突破50亿元、2015年销售额达到了65亿元后，2016年销售额已突破80亿元大关，预计2017年有望冲击百亿。

不难看出，虽然帅康正在努力追回曾经丢失的市场，但相比方太、老板、华帝等品牌已有明显的劣势。

“原来我们说‘方老帅’，但现在已经没有‘帅’了，这里面主要是帅康的定位比较尴尬。想进入中高端但已经赶不上方太，想走性价比路线又没有办法拼得过珠三角的厨卫企业，所以在这个过程中帅康就陷入了左右为难的尴尬境地，从巅峰坠落，沦为了三线品牌了。”洪仕斌认为，帅康集团总裁所提出的三年重回第一阵营目标很难实现，因为家电企业的竞争输一步就步步皆输。“现在这些厨卫企业已经跨入百亿规模的竞争，而帅康还在10亿规模的阶段，即使每年以300%的增速增长也不可能在三年内重回第一阵营。”

（来源：中国经营报）