三季度总结&四季度展望：家电行业“翘尾”行情可期

受地产销售低迷，以及疫情反复等影响，家电市场自今年初以来持续疲软态势。近日，由中国家用电器研究院指导，全国家用电器工业信息中心主办的《2022年中国家电行业三季度报告》发布。

报告显示，2022年三季度，房地产市场表现疲软拖累上下游产业，居民消费在疫情波动中缓慢恢复，国内家电市场仍面临较大压力，三季度销售额累计为1615.5亿元，较去年同期下降4.2%。

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零售规模同比下滑，新兴品类增势显著

由于疫情影响，零售类的各行各业都面临着危机与挑战，家电行业也不例外。分大类来看，三季度大家电整体规模983.8亿元，同比下滑2.2%；厨卫电器受房地产市场影响较为明显，同比下滑9.6%，零售规模为370.3亿元；生活家电规模达261.4亿元，同比下滑3.4%。

纵观前三季度，根据统计，今年前三季度我国家电内销市场零售总额为5103亿元，同比下降6.1%。主要还是由于白电、厨电等行业占比较重的大家电品类，受制于宏观环境波动导致的消费意愿下降影响。

这些数据都显示出目前国内家电行业仍然面临较大压力。不过，在行业整体承压负增速情况下，细分来看，相比传统家电，新兴品类的表现仍然亮眼。

据奥维云网，今年1月-9月，国内干衣机、电蒸锅、洗地机线上市场销额同比增长均达到45%以上，集成灶、洗碗机品类即便受地产影响进入调整期，但终端市场同期仍实现了正增长。此外，空气炸锅在年轻消费群体推崇下，前三季度线上线下增速接近130%，表现十分亮眼。

(图片来源：整装新观察-公众号，侵删)

2022年前三季新兴品类表现突出

随着家电行业从大规模的增量市场转变为需求导向的存量市场，高端化、智能化、场景化发展趋势不断加深，后续技术迭代、产品创新仍将是驱动行业向上拓展增量空间的核心动力。

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行业收入整体承压，盈利能力逐季改善

零售规模下滑情况下，行业营收增速自然承压。不过，根据上市公司的三季报统计，今年前三季度家电行业毛利率分别为22.55亿元、24.15亿元、25.11亿元，呈现出逐季改善趋势。一方面是受益于成本端铜、铝、塑料等大宗原材料价格压力持续缓解；另一方面则是由于高端化趋势下客单价的提高带动毛利提升。

全国家用电器工业信息中心执行副主任吴海涛表示，三季度在全年经济运行中起着承上启下的作用。在上半年消费市场受挫的情况下，家电企业积极进行调整，国内家电市场三季度实现了环比修复。

(图片来源：整装新观察-公众号，侵删)

2022年家电行业单季财务数据

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四季度有望出现“翘尾”行情

从以往的经验看，四季度是家电销售的传统旺季，也是家电行业在全年经济中份量最重的，“双十一”、“双十二”等重要促销季，以旧换新、消费券等优惠举措叠加，往往会出现一波“翘尾”行情。公开数据显示，今年双十一家用电器是全网电商销售额占比最高的品类，总额达到1566亿，占比15.7%。

券商分析师指出，中长期支撑行业回暖的原因有两点。一是新冠疫情精准防控二十条优化措施的发布，对于品牌响、产品力强、渠道完善的家电企业来说，将率先享受疫情后复苏的线下消费。二是清洁电器、空气炸锅、洗碗机等新兴品类市场普及率仍然较低，随着行业整体不利因素的边际改善，新兴品类有望成为拉动家电行业业绩增长的中坚力量。

可以预见的是，伴随诸多利好政策刺激，家电行业前期受到抑制的内需潜力有望在四季度加速释放。

(文章来源：整装新观察-公众号，侵删)