华帝净利腰斩，潘叶江“抛弃”定制家居

文／乐居财经付魁

“大家居一体化将是华帝的一个重要方向。”华帝股份（002035．SZ）董事长潘叶江曾不止一次如此表示。

不过，被看重的定制家居板块在2021年遭遇“滑坡”，营收同比下降约18％，创近三年收入最低点。定制家居从2018年开始纳入华帝股份财务报表中，成为继烟机、灶具、热水器外的另一重要板块。烟机、灶具、热水器的营收常年占据七成以上，定制家居在2020年营收占比在11．91％，而在2021年比重缩减成7．61％。

更有意思的是，从2020年开始，华帝悄悄更改了定制家居的“算法”，将定制家居替换成橱柜。

反观华帝股份三大主营产品，2021年毛利率出现集体下滑。除此之外，华帝股份的净利润也在下滑。2021年，华帝股份的净利润同比下降49．17％，相比于2020年的45．45％降幅，下滑幅度进一步扩大。

净利近乎“腰斩”

华帝股份2021年增收不增利，且净利继2020年下滑之后，2021年再次走低。

财报显示，2021年，华帝股份的营收为55．88％，同比增长28．15％，净利润为2．07亿元，同比下降49．17％。

(图片来源：乐居财经，侵删)

天风证券研报表示，华帝股份2021年信用减值损失为2．61亿元（主要是计提恒大集团坏账准备），上年同期为5333．38万元，对当期业绩产生影响。

2021年，华帝股份对恒大应收账款计提减值准备2．19亿元，应收票据计提减值准备2597．93万元，发出商品计提减值准备1716．38万元。

在此之下，华帝股份的应收账款增速明显。2021年，华帝股份的应收账款为11．80亿元，同比增加66．90％。“主要系部分应收票据到期未兑付转应收账款所致。”对于应收账款的大幅度增加，华帝股份在年报中表示。

随着应收账款的增加，华帝股份的坏账准备也在大幅度增加。2021年，华帝股份的坏账准备为4．43亿元，同比增加130．73％。

此外，除了受恒大债务危机的影响，其自身毛利率下降或也是影响净利润下滑的原因之一。

2021年，华帝股份的毛利率为40．77％，同比下降5．44％。这已是华帝股份毛利率连续两年同比下滑，2020年华帝股份的毛利率为43．12％，同比下降10．66％。

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分产品来看，2021年，华帝股份烟机的毛利率为45．43％，同比下降了1．82％；灶具的毛利率为44．99％，同比下降了3．05％；热水器的毛利率为32．13％，同比下降了4．78％。烟机、灶具、热水器为华帝股份的三大主营产品，2021年三者合计收入为45．22亿元，占总营收的比重为80．91％。

去年，原材料价格上涨使得企业的营业成本增高，压缩了毛利率的空间。2021年，华帝股份的原材料约为29．05亿元，占营业成本的比重为87．76％。其中，华帝股份烟机的原材料为9．76亿元，同比增加39．17％；灶具的原材料为7．00亿元，同比增加38．31％；热水器的原材料为6．37亿元，同比增加49．45％。

在此之下，华帝股份的营业成本进一步增高。2021年，华帝股份的营业成本为33．10亿元，同比增加33．43％。显然，营业成本的增速要高于营业收入的增速。

“消失”的定制家居

除了烟机、灶具、热水器主营产品外，华帝股份近年来也一直在开拓定制家居业务。2018年，华帝股份全资子公司华帝智慧家居从厨柜业务扩展至全屋定制业务，正式推出“华帝家居”品牌。

在此后的时间里，定制家居板块也成了华帝股份的另一营收来源。数据显示，2018年，定制家居营收为3．6亿元，占总营收比重为5．9％。2019年，定制家居营收为4．48亿元，同比增加24．56％，占总营收比重为7．8％。

(图片来源：乐居财经，侵删)

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不过，从2020年开始，产品分类中“定制家居”已经消失。乐居财经从财报数据获悉，“橱柜”替换了之前的“定制家居”，二者在2019年的数据完全重合。

这意味着，华帝主动缩小了业务聚焦圈。在年报中，华帝股份提到，“华帝家居”是旗下高端定制家居品牌，专注整体厨房、全屋定制、智能家居三大领域。

从财报披露追溯定制家居的“消失”时间，是在2020年下半年。2020年半年报还有“定制家居”，到了2020年年报，就没有了“定制家居”字眼，而是以“橱柜”代之。2020年“橱柜”营收为5．20亿元，占总收入的比重为11．91％。

董事长潘叶江也对定制家板块寄予厚望。对于未来的产品规划，潘叶江曾表示，“大家居一体化”将是华帝的一个重要方向。

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被看重的“定制家居”在2021年开始走下坡路。在2021年，橱柜的销量为18．91万套，同比下降21．08％。库存量为6529万套，同比增长634．42％。反映到收入上来，2021年，橱柜的营收为4．25亿元，同比下降18．10％，是近三年营收最低点。

(文章来源：乐居财经，侵删)