定制家居2021年报观察| 新增长点已然形成

截至4月30日，9大定制家居上市企业2021年年度报告已悉数出炉。

透过财报数据，可以看到，定制家居行业业绩两极分化严重，欧派、志邦、金牌实现营收、净利双增；索菲亚、好莱客净利润下降超70%；我乐、皮阿诺、顶固净利润为亏损。

在激烈的角逐中，定制赛道选手的名次再度拉开。

此外，定制家居上市企业在2021年度还呈现出毛利率整体下滑、第二增长点发展强劲等特点。

2021年，欧派家居行业龙头地位不断夯实。营收上，欧派成为定制家居行业首个突破200亿大关的公司，且增速达38.68%，位列2021年营收增速前三；净利润高达26.66亿元，是第二名的5倍，且以29.23%的净利润增长率稳居冠军席位。

索菲亚在2021年突破百亿营收目标，但与欧派相差百亿；同时，与第三位尚品宅配之间的差距拉大到30亿元左右。

志邦家居2021年的业绩比较亮眼。营收高达51.53亿元，与第三名的差距正在缩小。归母净利润5.06亿元，排名第二。

净利润方面，仅有欧派、志邦、金牌三家企业实现增长，其他企业净利润水平下滑严重，其中皮阿诺和顶固集创最为严重，下滑幅度超过400%。

六大上市企业净利润出现下滑，一方面是地产暴雷导致大量承兑无法按期兑付；另一方面上游大宗原材料的涨价，导致经营成本的增加；第三是企业之间经营效率不同，尤其销售成本和生产成本，各家之间有很大的差异。

据九大公司交出的成绩单，第二增长点成效显著，打造新增长点已成为定制家居企业的战略目标。

2021年欧派衣柜及配套家具产品收入高达101.72亿，成为欧派家居集团旗下首个单体破百亿的核心增长引擎。同时，继2020年以超过1.01亿的营收优势，正式登顶“衣柜一哥”之后，2021年度欧派衣柜再度以超出索菲亚衣柜19.03亿元的绝对优势，成功卫冕“衣柜一哥”。

索菲亚橱柜营收14.2亿元，同比增长17.25%。其橱柜业务线的实力，已经比得上一家二梯队非上市公司，还能保持两位数增长，一定程度上巩固了头部效应。

志邦家居定制衣柜业务收入17.60亿元，占主营业务收入比重34.15%，同比增长54.25%。衣柜收入高速增长，也成为志邦家居营收增长的主要来源。

金牌衣柜2021年营收8亿元，同比增长60.33%，成为金牌厨柜新的增长点。

好莱客以衣柜著名，近两年自收购千川木门后，木门业务一直保持高速增长态势。2021年，好莱客木门产品实现营收8.45亿元，同比增长653.81%。

2021年我乐家居全屋定制实现收入9.73亿元，较上年同期增加31.34%，占营业收入比重56.39%。作为以橱柜起家的企业，我乐家居的全屋定制业绩超过了橱柜业务营收。

皮阿诺升级了全屋定制品牌战略，2021年定制衣柜及其配套产品实现收入5.91亿元，同比增长42.98%。

对于定制家居上市企业而言，第二增长点已然形成。第三、第四增长点也逐渐初具规模。

欧派和索菲亚的木门业务增速、好莱客的橱柜业务超50%；志邦、金牌的木门业务增速更是超200%；尚品宅配的整装业务增长迅猛，2021年整装模式实现营业收入约11.09亿元，同比增长53.69%。

近几年，定制家居企业的毛利率不断下滑已是不争的事实。2021年，定制家居9大上市企业毛利率再度全线下滑。

其中，欧派家居、索菲亚、金牌厨柜、好莱客的整体毛利率同比下降超3个百分点。

拿龙头企业欧派家居来说，厨柜、衣柜及配套家具产品、卫浴、木门、其他产品毛利率分别为34.35%、32.19%、25.4%、13.82%、16.9%，同比减少1.82个百分点、4.23个百分点、1.27个百分点、0.13个百分点、27.63个百分点。

金牌厨柜虽然营业收入大幅增长，但因原材料价格上涨、销售开支等营业成本的快速增长，行业竞争加剧，公司主营业务毛利率持续下滑。财报显示，截至2021年底，金牌厨柜销售毛利率为30.48%，连续四年下滑，较2020年下降6.87个百分点。

随着低毛利率的大宗业务的营业收入快速上升，叠加原材料价格上涨的影响，定制家居企业的毛利润率整体出现一定程度的下滑。

在大环境影响下，“增收难增利”已不再只是部分企业需要面对的问题。在木材、板材、皮革、涂料、五金配件等原材料价格的剧烈波动之下，成本对利润持续挤压。毛利率的下行虽然看似是小数字，却是盈利能力的重要体现。

因此，如何通过整合渠道实现降本增效，提升自身盈利能力，成为定制家居上市企业在今后发展面临的重要挑战。