又一家家居企业IPO终止审查！

据证监会官网近日消息，中国证监会终止杭州泛亚卫浴股份有限公司（简称“泛亚卫浴”）首次公开发行股票审查。这意味着泛亚卫浴向深圳证券交易所主板递交招股书不到一年的时间，其上市计划最终落空。截至目前，2021年至今已有4家卫浴、家居相关企业的IPO终止审查。

（图片来源：厨卫头条，侵删）

外销收入占比近六成

科勒、摩恩等为主要客户

2021年6月28日，中国证监会披露了泛亚卫浴首次公开发行股票招股说明书。信息显示，泛亚卫浴拟募集资金5.68亿元，分别用于“厨卫产品智能制造生产基地和厨卫研发中心及信息化建设项目”和“卫浴产品智能制造改扩建项目”。

泛亚卫浴募集资金投资项目情况

（来源：泛亚卫浴招股书）

据招股书透露，泛亚卫浴2018-2020年的营业收入分别为7.43亿元、8.09亿元和11.02亿元。其中，主营业务收入中的外销收入金额分别为3.81亿元、4.43亿元、7.33亿元，占主营业务收入比例分别为52.52%、55.43%、67.26%。

曾遭证监会“灵魂拷问”

毛利率低于同行平均值

此前，中国证监会于去年12月10日就泛亚卫浴首次公开发行股票申请文件发表了38条反馈意见。

首先，在“规范性问题”上，中国证监会要求泛亚卫浴补充披露董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的工作经历及从事投资行为；股本演变情况；公司是否涉及国有、集体改制等。

从近期部分家居建材上市企业收到的反馈意见来看，中国证监会对家族集中掌权的上市企业的股本演变、家族治理与关联业务等相关问题都格外关注。

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其次，在“信息性披露问题”上，证监会还要求泛亚卫浴补充说明报告期内应收账款前五大客户与收入前五大客户差异的原因；毛利率下滑、非经常性损益具体情况等相关问题。

招股书显示，泛亚卫浴卫浴配件近三年毛利率一直低于海鸥住工、建霖家居这些行业上市公司，并低于行业平均值；厨卫家具毛利率也低于惠达卫浴、金牌厨柜这些上市公司，以及行业平均值。

泛亚卫浴卫浴配件毛利率与行业的对比数据

（来源：泛亚卫浴招股书）

除毛利率下滑外，泛亚卫浴近八成的收入都来源于大客户，且应收账款较为集中，前五大客户2018-2020年应收账款余额占比分别为77.43%、72.10%和76.21%。

最后，在“与财务会计资料相关的问题”上，证监会要求泛亚卫浴说明财务报表项目比较数据变动幅度达30%以上的情况及原因；报告期申报财务报表与原始财务报表涉及差异调整的原因及具体数据等。

值得注意的是，证监会指出，如在30日内不能提供书面回复，请提前10个工作日向证监会提交延期回复申请；如未能按期提交反馈意见，证监会将予终止审查。截至目前，质询函时限已过数月，泛亚卫浴IPO也被终止。

多家企业上市计划落空

IPO入口严加把关

自2021年年末起，家居行业上市遭遇“严冬”，上市之路变得更加艰难。据统计，从2021年1月1日截至目前，4家卫浴、家居相关企业的IPO终止审查，包括博泰家具、朗斯家居、CBD家居和泛亚卫浴。

除了终止IPO审查外，华南装饰此前上市也被证监会驳回，发行审核委员提出的主要询问在于“主要客户应收账款是否存在重大信用风险，减值准备计提的恰当性”等。

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目前来看，中国证监会在推进注册制改革的同时，亦继续严把IPO入口，加强对“带病上市”企业的审核。比如，上述提到对拟IPO企业股东加强监管的问题。

其实，早在2021年2月9日，中国证监会就已发出《监管规则适用指引——关于申请首发上市企业股东信息披露》，向行业释放出重要信号。

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总的来说，上市对于企业而言是机遇与风险并存。企业如何在风云变幻的市场环境中脱颖而出，关键还在于不断创新、提升自身的核心竞争力。

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