定制家居上市公司2021表现预测

近日，定制上市公司纷纷公布了2021第一季报，营收、净利润双数据相比2020年悉数大涨。考虑到2020年疫情的因素，增长率的绝对参考值不太具有可比性，所以「未来家居研究」专门将各类数据与2019年进行了对比，让大家对这几家公司的发展情况有更真实的了解。

先来说第一把交椅欧派家居。2021年第一季度销售额达到33亿，相比2019年收入增长了50%，利润更是暴增了164%，双增速超过了索菲亚和尚品宅配。在百亿营收规模下，能够有如此大的增速实属不易。2018年以来，欧派营收一直是索菲亚的一倍左右，但是2018和2019年两个年度，第一季度利润都不及索菲亚，2020年一季度开始，亏损额度比索菲亚略低，2021年第一季度则变成索菲亚的一倍以上。这成为了今年欧派季报的最大亮点。

第二把交椅索菲亚2021年第一季度终于遏制了前两年持续下滑的颓势，相比2019年增长了48%，增速可观，但是利润增长有限，比2019年上升了十个百分点，可以想见索菲亚为了扩大销量及市场占有率，在销售费用上投入不少。从2018年以来，索菲亚的一季度营收从12.43亿上涨到17.6亿，但是利润增长非常有限，一直在1.03~1.18亿徘徊。被欧派夺取“衣柜一哥”之位后，想必也仍在短期内持续价格战，2021年的利润提升可能都较为困难。

尚品宅配前几年本有超越索菲亚之势，但是这几年的差距被逐渐拉大，2019年尚品宅配第一季度收入超过索菲亚1个多亿，但是2021年一季度却比索菲亚少了3亿。尚品宅配2021年第一季度营收相比2019年的增长率只有10%，但是利润增长比较可观，扭转了维持了三年的亏损状态，营收800万元，对于尚品宅配来说这是几年来的重要变化。

志邦厨柜2021一季度营收先比2019年增长了64.9%，利润增长了59.4%，依旧保持去年的高速增长势头，但是利润增长不如其他企业亮眼，可谓是一个预期之内的，规中规矩的季报业绩。

金牌厨柜一季度报在排名前六家的上市公司中是最耀眼的，相比2019年一季度营收增幅最高，达到了74.5%，利润率增长也高达131%。从去年的数据看，2020年一季度，金牌是这几家公司中营收下降最少的，只下降了不到4%，总体看金牌一季度的营收和净利增长能力是很强的。

好莱客今年一季度的表现比较惊喜，2020年全年营收已经落后金牌，第一季度实现反超，超过金牌的4.85亿，达到了5.68亿，但是净利润变化不大，相比2019年只增长了3.68%。一季度营收之所以能有突出的表现，也是因为去年在工程渠道的布局，收购千川木门，虽然近日千川木门创始人骆正任意外离世，但是其子骆柏韬任总经理多时，对公司经营总体上影响应该不算太大。

综合各家公司一季报表现，我们可以作如下推测。随着去年房地产工程周期的相对延后，交房时限延至2021年，外加去年因疫情推迟的家装需求，2021年整体的家居需求都会比较旺盛，还有这两年因为市场波动引起品牌集中化的趋势，多重因素叠加考虑，2021年家居头部上市公司的表现会非常亮眼。

从定制家居第一梯队分析：欧派2021年度整体表现可能会非常突出，除了在百亿营收下保持高增长外，利润增幅可能会持续显著。索菲亚可以保持高增长，但是保持并增加净利润将是个重要的挑战。尚品宅配前几年的净利润被拖累，除了直营成本问题，很大程度上也因为研发投入过高，在相继推出各类软件产品后，研发投入是否会逐渐下降值得关注，第一季度实现净利润正值或许是个信号。

定制家居第二梯队：志邦因为去年的表现非常突出，营收增幅在定制上市公司中全年度第一名，今年全年表现有望延续去年的增长势头。金牌第一季度营收和利润都增长非常显著，有望成为今年的头号黑马。好莱客因为收购工程业务大幅提高营收，扭转颓势，但是净利增长缓慢表现其公司内功仍需好好历练，才能真正企稳走出稳定的增长步伐。

（文章来源：未来家居研究，侵删）