定制家居行业一季报“管窥”：这三家净利增速超500%

不平凡的2020年，受新冠疫情影响，家居行业受到前端的打击。根据国家统计局数据，2020 年，家具行业规模以上企业 6544 家，累计营收 6875.4 亿元，同比下降 6%；实现利润总额达 417.7 亿元，同比下降 11.1%。

作为家居行业的重要风口，定制家居板块亦受到一定挫伤。据界面资讯记者观察，去年上半年受疫情影响定制家居企业业绩多数呈负增长，下半年随着房地产板块回暖，积压的消费需求陆续释放，家居行业步入复苏周期。

回顾过去一年，定制家居企业整体业绩呈放缓态势。第一梯队营收平均增速为个位数增长，第二梯队家居企业增速较为亮眼。以定制家居三巨头欧派家居、索菲亚、尚品宅配为例，2020年其营收增速依次分别为8.9%、8.6%、-10%；第二梯队志邦家居、金牌厨柜等则分别为29.6%、24.2%。

然而，在经历了近一年的放缓之后，家居市场开始变得“火热”起来。

进入2021年，受益于市场需求恢复和疫情的有效控制，定制家居板块迎来强势增长。据界面资讯梳理发现，目前，欧派家居、索菲亚、尚品宅配、志邦家居、好莱客、金牌厨柜、皮阿诺、我乐家居、顶固集创等9家上市定制家居企业在一季度均取得不错表现。

财报显示，今年一季度9家企业营收增速依次分别为130.74%、130.59%、110.28%、109.09%、203%、81.55%、92.29%、44.43%、251.76%；归母净利润增速依次分别为340%、794%、105%、213%、328%、588%、795%、458%、156%，几乎呈倍数增长。

其中，好莱客、顶固集创营收涨幅最大，较上年同比分别提升2倍和2.5倍；皮阿诺、索菲亚、金牌厨柜、我乐家居的净利润则同比提升约8倍、8倍、6倍、5倍，整体业绩表现颇为耀眼。

Wind数据显示，截至2021年第一季度，9家上市定制家居企业营收增速均值为118%；归母净利润均值为419%。由此来看，冲破了疫情阴霾过后，定制家居行业开始进入强度复苏阶段。

中泰证券研报显示，受益于竣工修复、分流趋缓及格局改善，定制板块复苏幅度超预期。从2021 年一季度情况看，定制板块平均营收增长 119.7%，同比 2020 年 Q1 增长 44.4%。

(界面资讯制图 来源：公司季报对于一季度超预期增长，多数家居企业表示，“主要系国内疫情的有效防控，装修需求恢复导致各品类业务收入高速增长。”

值得一提的是，过去一年，定制家居行业除了增速放缓外，受疫情和加大促销影响，整体利润出现“缩水”，行业利润在变“薄”，不少企业陷入盈利下滑的尴尬境地。

界面资讯制图 来源：公司年报据界面资讯根据企业年报数据统计发现，2020年9家上市定制家居企业加权净资产收益率（ROE）均值为14.88%，较2019年的17.57%下降2.69个百分点。同时，上述9家企业中有7家ROE值在走下滑坡，这意味着，企业盈利能力在变弱。

具体来看，除了志邦家居和我乐家居盈利微幅提升外，顶固集创、好莱客、欧派家居等下滑趋势明显，同比下降约7.44%、4.35%及2.4%。由此看出，疫情冲击之下，即便是头部企业，盈利能力也在走下坡路。

而定制家居企业盈利状况开始改善，是在2021年。目前，9家上市定制家居企业季报的ROE值均处于上升趋势，没有一家增速出现下滑。

同时，由于处于行业销售淡季，2020年第一季度9家定制企业ROE均值为0.016%，增速较同期均有所提升，其中，顶固集创、尚品宅配、志邦家居、欧派家居增幅位居前列。

事实上，顶固集创、尚品宅配、欧派家居是去年盈利下滑坡度较大的企业，由于基数较低的原因，2021年其整体增长势头较为明显。

目前，定制家居企业基本已经走出疫情阴霾，业绩增速及盈利能力恢复至正常水平。未来，在后疫情的时代，家居企业想要保持稳健增长，一方面，需要降本增效，在供应链和运营能力上苦下功夫；另一方面，要顺应现代家居数字化、智能化转型需求，紧跟行业发展步伐。

（文章来源：界面资讯，侵删）