2020金牌厨柜营收26.4亿PK好莱客21.83亿 金牌逆袭好莱客了吗？

4月7日，金牌厨柜发布年度业绩报告称，2020年归属于上市公司股东的净利润约为2.93亿元，同比增长20.68%；营业收入约为26.40亿元，同比增长24.2%。

4月15日，广州好莱客创意家居股份有限公司（以下简称“好莱客”）发布了2020年年度报告，报告显示好莱客2020年总营收21.83亿，比上年同期下降1.88%；归母净利润为2.76亿，比上年同期下降24.25%。

2020金牌首超好莱客

如果单从营收的业绩来看，2012年-2019年，好莱客营收一直是领先于金牌的，然而这种领先在2020年发生了逆转，金牌营收26.4亿元，好莱客21.83亿元，金牌首次超过了好莱客。

(图片来源：未来家居研究，侵删)

最近三年，好莱客的营收增长分别是2018年14.52%，2019年2.54%，2020年-1.88%，相对应的是金牌2018年增长18.6%，2019年25.06%，2020年24.2%，可以看出，金牌对好莱客的超越，一方面是金牌”紧追不舍“的势头很猛，但另一方面也离不开新冠疫情的"神助攻"，数字只是表象，我们具体来看看，两家公司的财报，深度分析一下两家公司经营情况。

2020年度报告期内，金牌厨柜实现营收20.7亿元，增长16.38%，桔家衣柜营收4.99亿元，增长63.46%，桔家业务增长迅猛。

大宗业务方面，金牌大宗业务实现营收8.08亿元，增长71.22%。

(图片来源：未来家居研究，侵删)

看看好莱客，占据公司82%主营业务的衣柜项目，从2019年下滑2.4%，到2020年的下滑9.6%，尽管好莱客橱柜业务增长了97.1%，木门增长188.7%，但是占比很小，分别只有6.4%和5.2%，在大宗业务板块，2020年好莱客大宗业务实现营收1.23亿元，增长了962.5%。大宗业务的增长主要来自于收购了湖北千川木门。

相较于金牌，好莱客大宗业务占比仍然很小，2017-2019年，好莱客大宗业务占比几乎为零，可以忽略不计，所以2020年仅收入1.2亿元即实现了大幅增长。

从以上的数据可以看出，金牌是橱柜+衣柜+大宗业务驱动，且增长可观，而好莱客主营业务的衣柜则连续两年出现了下滑，并没有第二业务持续稳定增长，所有金牌超越好莱客既是意料之外，也是情理之中。

这种领先会持续多久？

从2021年一季度的业绩报告来看，好莱客一季度业绩大涨203%，好莱客的暂时落后看来正在转化为“绝地反超”的巨大动力，2021年伊始，好莱客一系列动作频频，先是汉川工业4.0智造基地的投入使用，完善了交付后台，加快了向全国各地，尤其是华北西北地区的产品交付。4月，好莱客举行了“第七届世界无醛日”，在全国各大机场，高铁站，地铁全面登陆环保广告，好莱客是要死磕“无醛”，大打环保牌。

(图片来源：未来家居研究，侵删)

另外，从好莱客最新业绩报告中不难看出，2020年7月，好莱客以7亿元收购湖北千川木门51%股权，并于2020年11月30日完成并表。千川为恒大、融创、中海等知名房地产商的A类供应商，我们推断千川木门2020年的营收约为12-14亿元，好莱客与千川并表业绩，将在2021年业绩报表中体现出来，可以判断二者并表将不低于33亿元的营收。

随着好莱客加大渠道零售+工程双轮驱动策略，将带来高业绩增长。公司持续深耕零售市场，在终端管理、中台模式打磨、数字化系统、组织架构等多方面深化改革；大宗业务方面，通过收购加速布局，伴随国内精装市场行业红利释放，公司大宗业务进入提速发展通道。

因此，说金牌已经逆势超越好莱客恐怕还为时尚早，我们静观2021年两大巨头之争。

(文章来源：未来家居研究，侵删)