【财报简析】浙江美大三季度营收4.37亿元同比增长18.05%

10月22日，浙江美大实业股份有限公司公布了2019年第三季度财报，其三季度营业收入4.37亿元，较上年同期增长18.05%；归属于上市公司股东的净利润1.22亿元，较上年同期增长20.37%。2019年前三季度，公司营收同比增22.38%至11.42亿元；归属于上市公司股东的净利润同比增23.12%至3.04亿元（详见图一）。

图一：浙江美大三季度主要数据一览

（图片来源：浙江美大第三季度财报）

经营评述：业绩高速增长 研发力度加强

今年上半年在大厨电市场面临行业性下行及去年同期高基数的情况下，浙江美大业绩依然维持高速增长态势，主要有以下两方面原因：一是集成灶市场参透速度快，细分行业销售增速较快。二是公司推进渠道建设，快速通过进驻KA渗透一二线市场，收入稳步增长。

图二：浙江美大各报告期相关数据增速对比图

（图片来源：雪球APP，侵删）

图三：浙江美大各报告期经营活动产生的现金流量净额对比图

（图片来源：雪球APP，侵删）

图四：浙江美大本年度前三季度与上年度前三季度相关费用对比

（图片来源：浙江美大第三季度财报）

从图二可以看出，浙江美大三季度扣非净利润、营收总收入、存货等数据都有一定幅度下降，这表明从2018开始的地产销售回落对其造成的经营压力仍然持续；图三表明浙江美大的现金流显著改善，同时销售费用（宣传方面）增速回落，在一定程度上反映了公司务实的经营风格；图四中的研发费用较去年前三季度增长了47.15%，表明浙江美大在产品研发力度方面持续加强。

未来展望：深入KA渠道 促进品牌发展

在未来，一二线市场仍然是美大的开发重点，KA（主要客户）渠道是公司未来主要战略方向，应加大力度有序推进，以提高公司品牌影响力和市场占有率。另外地产竣工面积在9月企稳回升会为其四季度的增长提供一些支撑和信心，加之市场对集成灶的认知不断提升，也将是未来美大业绩持续增长的韧性和质量的保证。