小家电龙头企业今年有望实现价量增长

近日，小家电前三“玩家”美的、苏泊尔、九阳相继发布了2018年财报以及2019年一季报。

2019年一季报显示，美的集团实现营业收入752.1亿元，同比增长7.8%，归母净利润61.3亿元，同比增长16.6%;苏泊尔实现营业收入54.74亿元，同比增长12%，实现归母净利润5.15亿元，同比增长13.81%;九阳实现营收17.99亿元，同比增长14.7%，归母净利润1.63亿元，同比增长10.9%。

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奥维云网数据显示，2019年一季度，传统小家电增长动力不足，新兴品类料理机增速放缓。线上市场的大幅增长平衡线下市场的下滑，使得电饭煲、电水壶、电压力锅整体市场呈现同比上涨的趋势， 而电磁炉、榨汁机和豆浆机整体市场依然呈现下降态势。

根据此前发布的年报，白电巨头美的集团2018年业绩遥遥领先，营业总收入达2618.20亿元，同比增长8.23%;净利润216.50亿，同比增长16.33%。长期占据第二位置的苏泊尔，2018年营业收入达到178.51亿元，同比增长22.75%。

相比之下，以豆浆机起家的九阳去年营业收入约为苏泊尔的一半，为81.69亿元，较上年同期上升了12.71%。

美的集团旗下负责小家电制造的企业主要为广东美的厨房电器制造有限公司与佛山市顺德区美的电热电器制造有限公司。去年，两者营收总计239.98亿元，净利润总计27.99亿元。

苏泊尔的主要业务包括明火炊具、厨房小家电、厨卫电器、生活家居电器四大领域。苏泊尔子公司浙江绍兴苏泊尔生活电器有限公司主要负责小家电产品制造，其2018年营收78.01亿元，净利润8.43亿元。

而国金证券分析显示，九阳从豆浆机向品质生活小家电的战略过渡中效果慢慢显现，豆浆机占比低于20%，料理机及营养煲比重提升。公司收入结构趋于合理，单一产品依赖性减弱。

从毛利率水平来看，小家电“三巨头”表现尚可。美的集团2018年包含小家电产品的消费电器毛利率为29.16%，同比增长1.79%;苏泊尔包含小家电业务的电器行业毛利率29.08%，同比增长0.85%;九阳家电行业毛利率为32.16%，同比下滑0.81%。

对于2018年小家电行业表现，国联证券认为，其格局仍较为稳定，美的、苏泊尔、九阳在各品类均处于前三的位置，线下市场份额超过90%。相比于线下，线上前三虽未发生变化，但格局更散。线上用户对于价格的敏感性给予了线上低价电器生存空间。

奥维云网认为，对比欧美等发达国家，我国小家电正处于发展的初级阶段，小家电品类数量少，普及程度低，但市场规模增长速度快，未来市场空间广阔，发展潜力巨大。

对于我国小家电现状，奥维云网认为，传统品类已从低渗透率进入到总量饱和，结构性机会是重中之重，技术升级搭配消费需求升级将推动行业的发展;新兴品类，正处于普及发展阶段，市场空间大，针对性研发亮点，才能获取更多机会。

“小家电行业近年来还是正向增长，只不过增速已经放缓，目前美的、格兰仕、苏泊尔、九阳等几家企业相对比较活跃，当然小家电的市场产品线很多，不同产品线里面都有自己做得比较好的企业，企业还是非常多的。”家电产业分析师梁振鹏介绍。

国联证券分析认为，从2019年龙头企业新品来看，小家电产品出现了细分化以及产品对标人群分层的现象。龙头公司有望通过抢占细分市场以及精准对标消费人群继续在价量方面增长。

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