多家家居上市公司2018年增速放缓

大多数上市家居公司已经公布2018年度业绩报告或业绩快报，从数据上看，家居行业2018年全年营收数据的增幅比2017年惨淡一些。从目前公司公布的业绩来看，净利润增长幅度超过20%的公司不及四分之一，定制家居公司增幅明显放缓，多个照明公司出现净利润大幅下滑的情况，此外，不少企业因为新业务投入大、尚未盈利，增长速度放缓甚至下跌。

家具板块盈利能力下降

主营业务为家具的上市公司表现不尽如人意。目前，只有美克家居和梦百合公布了2018具体业绩，增长平稳；而曲美家居、亚振家居在此之前都发布了预亏公告。曲美家居表示，2018年完成对挪威Ekornes ASA公司的并购，与并购相关的费用3.13亿至3.3亿元，此外，公司直营业务受到加速开店与装修停业影响，净利润下滑。亚振家居的预亏则有营收下滑、新增店面不盈利、成本增加、存货占比较大等原因。

此外，从定制类上市公司业绩来看，营收和净利润的增长速度也有所放缓。以索菲亚为例，2017年，其营业收入和净利润的增长速度均超过36%，但2018年增长速度大大下降，净利润增长还未及6%。尚品宅配的营业收入和净利润虽然超过20%，好于大多数上市公司，但与其2017营业收入增长32%、净利润增长43%的成绩相比，还有些差距。2017年营收、净利润均为行业第一的欧派家居虽未公布具体业绩，但之前发布的业绩预告，营收和净利润预计增加15%-25%，欧派家居营收将突破百亿元。产品服务趋同、价格定位类似，定制家居行业的红利时代已经接近尾声，公司更应该考虑如何发展新的盈利点。

新业务是否盈利决定净利润增幅

建材板块，木制品企业业绩大体表现不错，新业务是否盈利、成本高低决定了净利润增长幅度。大自然家居表示，2018年核心业务地板产品营收23.88亿元，同比增长13.1%，占总营收的81.85%。定制家装业务增长迅猛，2018年实现营收5.30亿元，同比增长20.5%，其中，木门业务实现52.9%的年销售增长，木门零售业务实现扭亏为盈。兔宝宝的净利润同比减少的原因主要为销售费用、管理费用以及财务费用的增加。

陶瓷卫浴企业各有差异。帝欧家居经营业绩同比大幅增长，主要得益于合并欧神诺的财务数据所致。海鸥住工以外销业务为主，由于内销业务未能及时产生新收益，净利润下滑。

照明企业的业绩并不好看。由于投资收入减少、毛利率下降等原因，雷士照明、三雄极光、佛山照明都出现净利润下滑甚至亏损的情况。

相对于其他家居细分行业，家纺行业品牌分散、集中度相当低，几家上市公司的体量不大，营收、净利润相对较低。梦洁股份虽净利润增长最快，但净利润值还未过亿；罗莱生活作为行业头部企业，业绩四平八稳；富安娜近年来在家具业务持续发力，但仍处于投入初期，净利润增长缓慢；多喜爱依靠互联网业务净利润增长幅度超过20%，但近日发布重大资产重组公告，公司发展前途未卜。

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