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索菲亚、欧派等品牌延伸产业链 产能过剩引担忧

2018-01-09 10:18:00 http://www.chinachugui.com/ 责任编辑: 张伟 浏览数:59354 手机访问 中华橱柜网

衣柜第一股索菲亚(002572.SZ)在定制领域大步前行之时,一场产能过剩的担忧在行业内蔓延。1月5日,华中区一家居行业资深人士向记者表示,各路资本蜂拥全屋定制,但狂欢盛宴之后,必将是泡沫的破灭,即便是行业龙头,也需警惕。

中华橱柜网】衣柜第一股索菲亚(002572.SZ)在定制领域大步前行之时,一场产能过剩的担忧在行业内蔓延。1月5日,华中区一家居行业资深人士向记者表示,各路资本蜂拥全屋定制,但狂欢盛宴之后,必将是泡沫的破灭,即便是行业龙头,也需警惕。

索菲亚

索菲亚、欧派等品牌延伸产业链 产能过剩引担忧(图片来源网络)

2011年登陆A股的索菲亚,通过并购和投资等途径,相继进入橱柜、木门等领域,并部署大家居战略,实现单一产品线到大家居产品线的升级。

与之匹配的是,索菲亚经营门店及市场区域迅速增长。数据显示,截至去年三季度末,其产品已经进入超过1200个城市,全屋定制店面达到2170家。

快速扩张带给索菲亚的是经营业绩高速增长,6年间,其营业收入和净利润的增幅均超3倍,超20%以上的增速领先于同行。同时,其股本已由上市之初的5350万股增长至9.23亿股,暴增16.26倍

不过,值得注意的是,2017年3月24日,索菲亚董秘潘雯姗曾公开表示,当前的产能储备可支撑公司做到80多亿元的销售额。而去年三季报显示,索菲亚的营业收入为42.51亿元。这意味着索菲亚尚有一半的产能储备未释放

营收和净利年均复合增长率超20%

以衣柜起家的索菲亚实现了令人艳羡的经营业绩

公开资料显示,索菲亚创立于2003年,凭借定制衣柜和壁柜门相结合的崭新产品概念,公司很快把定制衣柜成功推向市场。2011年4月12日,公司通过IPO成功在深交所挂牌上市。

借助资本市场的力量,索菲亚步入了稳健发展的快车道,并取得了骄人业绩。

记者查询发现,上市前三年,索菲亚的营业收入分别为2.02亿元、3.55亿元、6.89亿元,净利润分别为0.23亿元、0.47亿元、0.93亿元。2011年至2016年,营业收入分别为10.04亿元、12.22亿元、17.83亿元、23.61亿元、31.96亿元、45.30亿元,同期净利润为1.35亿元、1.73亿元、2.45亿元、3.27亿元、4.59亿元、6.64亿元。数据显示,除了2012年营业收入和净利润的增速超过20%低于30%外,其余年度的增速均超过30%。去年前三季度,其营业收入和净利润的增速分别为43.07%、41.05%。综合来看,营业收入和净利润的复合增长率超过20%。

从财务角度看,索菲亚的营业收入和净利润的增长几乎是同步。从销售毛利率看,10年来,维持在30%至40%之间,较为稳定。

盈利能力较强的索菲亚也频频推出员工持股激励计划。索菲亚向记者提供的资料显示,2012年、2015年、2017年,索菲亚实施了三次员工持股计划,共计3324人次(部分员工多次参与),员工三次股权激励实际参与股份占草案股份比例分别是93.62%、95.57%、97.04%。

不过,去年的员工持股计划中,公司实控人江淦钧减持近2%股权,套现6.31亿元。对此,市场质疑表面上的员工持股激励计划,实际上成了股东减持套现专用通道。

索菲亚回应记者称,2012年员工持股时,成本价为市价50%,2015年,公司总经理柯建生折价转让给员工持股计划。去年,则是公司实控人主动提供超10%的折让。股权激励范围推向经销商实现产业链利益分享,协同发展,而绑定经销商资源有利于公司充分挖掘线下渠道潜力。

通过四次送转股,股本增加至9.23亿股

索菲亚经营业绩亮丽与其不断转型扩张密切相关

上市之初,索菲亚的产品线非常单一,仅有衣柜。上市第二年,公司就开始丰富产品线,在全国生产基地投入柔性化生产线,扩充定制品类,开始生产除了定制衣柜以外的其他诸如书柜、鞋柜,玄关、酒柜、榻榻米等柜体。

2013年,索菲亚提出“全屋定制“口号,致力于布局整体家居。2014年,与法国橱柜品牌司米达成合作,进军橱柜市场。去年4月,合资设立了索菲亚华鹤门业,推出定制木门,拥有米兰纳MILANA、华鹤两个品牌。

去年半年报显示,索菲亚的主营业务构成中,拥有衣柜及配件、橱柜及配件、家具产品等业务,其中,衣柜仍然其营业收入的主要来源,贡献了24.79亿元,占公司营业收入的比例为83.65%。

根据半年报,索菲亚的产品线主要为三大板块,第一大板块为索菲亚的定制衣柜及其他配套柜类,“索菲亚”全屋定制产品拥有经销商1100多位,全部店面超过2150家(含在装修店铺,不含超市店),客户数超过23.45万户,实现客单价约9400元/单。

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