成败有因 透视5家上市家居企业Q1财报

随着主力消费群体年龄结构变化和小户型房屋的热度提升，定制家居行业的市场关注度正在不断提升，通过定制产品弥补传统成品家具无法充分满足个性化需求的短板，是定制家居产品消费群体，尤其是年轻群体的主要目的。在这样的背景下，以定制家具为核心的几家上市企业Q1均表现抢眼，营收平均同比增幅达到36.57%，迎来“小阳春“。

图表：12家上市家居企业财报主要数据排行

其中，今年3月28日刚刚上市的欧派家居，一季度以约14.49亿元营收排名上市定制家居企业首位，同比营收增长超过20.49%，净利润增长达到33.31%;索菲亚2017年第一季度实现营收约9.54亿元，同比增长达到48.30%，司米橱柜营收同比增长173%至1.02亿元，一季度公司订单量持续增长,客户数同比增长23.8%至9.2万户。此外，好莱客、皮阿诺、尚品宅配等企业也均实现了营收、净利润的双增长。

欧派家居：门店数量引领行业 加速布局全国渠道

欧派第一季度营收增长14.49亿元，同比增长20.49%。扣非利润5400万，增长38%，扣非利润增长速度比收入增长快;在目前的定制家居龙头中，欧派家居无论是收入还是市值均是最大的一家。从门店数量来看，欧派还是网点数量最多的一家，渠道网络充分下沉、布局全国，目前欧派已经在天津，无锡，成都，清远(成本原因，广州变更到清远)完成了生产基地的布局。但如果从单店坪效角度来看则还有较大的提升空间。公司目前业务以橱柜为主，由于近年来自带橱柜的精装修房比例在不断上升，未来的增量空间不如衣柜，这也是公司积极向衣柜和木门等全屋定制家居转型的主要原因。

图：5家定制企业门店数量排行(截至2016年底数据)

索菲亚：大家居战略初见成效 司米渐入佳境

索菲亚定制家具Q1收入9.54亿元，同比增长48.30%。索菲亚方面表示今年计划新开门店200家至2100家，继续加密一、二线城市销售网点，下沉四、五线城市的网点。其中司米橱柜Q1收入1.02  亿元，今年计划扩增独立专卖店至800  家，预计将逐步转亏为盈，成为公司未来业绩的新增长点。9.54亿元营收中85.79%来自索菲亚定制家具的销售，10.69%来自司米厨柜的销售，3.30%来自大家居类产品(非定制)的销售，可看出司米厨柜业务为索菲亚带来了积极的贡献。与此同时，公司2017Q1毛利率32.36%，同比下降1.89%，其中受新年度加大广告宣传力度、布局电商渠道以及原材料价格上涨等综合因素影响，营业成本同比上升52.57%，略高于收入增速;销售费用因市场开拓、广告工资上涨同比增加41.61%，管理费用同比增加42.66%，主要原因是研发投入和管理人员及薪酬的增加;橱柜子公司借款余额上升导致财务费用同比上升108.87%。

尚品宅配：Q1由于淡季归母净利亏损4657万

尚品宅配2017年Q1营收7.94亿元，同比增长27.65%，报告显示经营业务受季节性波动影响较大，其近三年(2014-2016)年度营业收入结构都存在着上半年较低、下半年较高的特点，特别是第一季度经营业绩相对较差。据业内人士分析，作为国内唯一一家实现全品类全屋定制的上市公司，尚品宅配在家居行业中率先布局旗舰店/购物中心渠道，开拓直营店扩张模式，采取“直营+加盟“模式、抢先覆盖购物中心核心商圈，同时打造O2O  闭环，为客流、订单流提供保障;并且尚品宅配起步即推广全屋定制理念，客单价水平在家居企业中领先，未来区域门店扩张，并有着软件公司的背景，在生产信息化方面具有隐形优势和壁垒，这些都将为其带来稳健的持续增长。

好莱客：推出六个新产品系列落实大家居战略

好莱客第一季度营收增长2.63亿元，同比增长35.19%，报告中显示一季度营收稳步增长得益于三方面：一是自身渠道和营销变革，向大家居转型并提升团队凝聚力，客单价和订单量稳步上涨;二是投资收益及营业外收入增加;三是高新技术企业认证顺利通过，所得税费用减少。渠道方面暂缓开店速度，目前好莱客约有1300家经销商门店。一季度由于春节影响,公司开店约30余家，全年计划新增加经销商门店250-300家，预计在二、三季度开店速度会重新加快。而好莱客与创想明天合作研发出3D设计软件，目前已完成由原设计软件向3D设计软件的切换。随着进一步提高公司生产智能化水平和柔性化生产能力，盈利能力还有提升空间。2016年公司推出六个全新产品系列，预计将在2017年全面铺开，为终端消费者提供更加完整的家居解决方案，从产品上落实大家居战略。

皮阿诺：净利润同比翻三番

皮阿诺报告期内实现营业收入1.05亿元，同比增长51.23%;净利润为820.82万元，同比增长304.46%。今年3月10日敲钟当天，皮阿诺董事长马礼斌现场宣布未来将以5年60亿，8年百亿为发展战略目标。本报告是3月10日皮阿诺在深交所敲钟上市后交出的第一份成绩单。得益于资本市场的助力及定制家居行业的健康发展，皮阿诺发展势头良好，营收和净利润呈稳步增长的趋势。

泛家居领域尚在排队IPO的15家企业

除了上述企业之外，近期还有15家泛家居领域内正在排队IPO：

（来源：巅峰汇职业经理人）